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2018年12月5日,深港通迎来开通两周年。两年来,深港通成交额稳步增长、制度机制不断优化、功能作用日益显现,成为我国资本市场对外开放的重要窗口、全球投资者分享中国创新经济发展的桥梁纽带。两年来,深交所以深港通为契机,主动融入国家对外开放战略,积极服务“一带一路”倡议,稳步推进交易所国际化发展,谱写了新时代资本市场对外开放的新篇章。

为什么国有企业负债率过高?这当然与2008年金融危机之后,中国实施经济刺激计划密切相关,更重要的是,2010年开始,中国实施“积极财政政策和紧缩货币政策”的政策组合,一方面,积极财政政策之下的大量基建项目(高成本、低收益)必须由国企担负,为快速实施这些项目,国企必须以最快捷的融资渠道——银行贷款拿到建设资金;另一方面,紧缩货币政策压制了股票市场,阻塞了企业股权融资通道,从而使国有企业债务率不断提高。我们说,企业债务率越高,企业净资产(股权)价值越低,加上股市下跌已经导致的净资产价值损失,企业债务率就更高。

国内外经验告诉我们,建立一个市场不容易。一个期货产品或金融衍生品能否成功,一要靠产品设计是否合适,二要靠产品上市后的宣传、培训、推广工作是否到位,三要靠国家的法规政策支持。期货产品设计需要进行大量的调研活动,要详细了解涉及的市场各方,反映各方诉求,协调平衡各方利益。同时,在向政府部门寻求支持、向监管机构申请产品上市的报告中,要讲清楚拟上市期货产品的经济目的与市场价值。期货交易所作为产品的设计者,要考虑期货产品功能的发挥与市场各方能否有获得利益的机会,投资者的保护,套期保值与投机性之间的平衡,以及监管的要求等。在我国期货市场上,期货交易所为设计上市产品不遗余力,投入了大量资源。它们要对相关产业、行业、投资者等进行全方位的调研,比如要对生产贸易、运输环境、仓储物流、商检海关、中介机构、投资者群体、终端用户、产业政策、监管要求等方面进行大量调研和评估。因此,期货产品能否取得成功的关键在于,事前调研中是否在服务实体经济的前提下,让各方诉求在期货合约中得到合理的协调与平衡。同时,还要对产品的流动性、安全性、功能性进行科学测算、综合评估。设计出产品的雏形后还要向市场各方征求意见,进一步讨论完善。尽管如此,挂牌上市的产品设计得好,仅仅是“万里长征的第一步”。产品要想真正获得成功,还需要大量的后续市场推广,让更多的人参与这个合约的交易,使需要管理风险的企业将其作为常用的工具使用。市场的后续推广无论对期货交易所还是对期货公司来说,都是一项艰苦、漫长的工作。期货市场的潜在参与者在进入市场之前,通常都会先观察市场的流动性,从而自相矛盾地延迟了流动性的创造。这就需要期货交易所在产品上市后进行广泛的、坚持不懈的投资者教育、宣传、培训和推广。从推广的空间看:一是要面向行业、产业客户等终端用户;二是金融机构、投资公司等大型投资者;三是政府部门、监管机构、科研院校、学术团体、行业协会等;四是行业自律组织等,需要对这些群体进行大量的宣传和培训。从推广的时间看,市场的成功取决于经年的宣传、市场营销、销售,以及广泛的朋友和熟人关系网。另外,政府支持与否对产品成功至关重要、意义极大。一个产品成功不是在上市之时,而是在上市若干年之后其功能为实体经济所用。“虽然播下了种子,但庆祝丰收还太早”。市场的培育是一个较长的过程,就如作物撒下种子,需要精心浇灌、辛勤耕耘才能丰收。期货交易所的工作,不是期货合约上市锣声响过就完结了,而是刚踏上成功之路。“新商场刚开业,人气要慢慢养”,“路曼曼其修远兮”。比如我们刚刚上市的原油期货,不经过5至10年或者更长时间的努力,很难说功能就可以充分发挥出来。美国“债券期货之父”理查德·桑德尔(Richard Sandor)说,他们在推广二氧化碳排放权期货时,仅2004年,芝加哥气候交易所就在美国国会听证会和其他活动上演讲了27次。诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯(Ronald H. Coase)说:“建立新市场的重要成本就是要说服潜在的受益人和监管者认可新市场提供的经济功能。”同许多新发明一样,那些受益于现状的人并不会一下子接受新产品。新的金融市场需要推广,它不会被主动接纳,它并不像iPhone手机的升级版一样万众期待。桑德尔说,他过去40年从期货市场的经历中获得的最宝贵的经验教训之一就是,“新的市场需要被销售出去,而非被购买进来,教育培训和市场营销发挥至少一半的作用”。a

企业工商信息显示,宋萌萌担任法定代表人的公司有:南京同仁堂乐家老铺健康科技有限公司、南京同仁堂乐家老铺(沈阳)医药投资管理有限公司(以下简称“乐家老铺投资公司”)、沈阳子健商贸有限公司。另外,宋萌萌还在辽宁冠京商贸有限公司、辽阳嘉财恒润房地产开发有限公司(以下简称“辽阳嘉财恒润”)、本溪嘉财恒润房地产开发有限公司、沈阳乐氏兄弟投资有限公司、阜新嘉财恒润房地产开发有限公司、哈尔滨冠京经贸有限责任公司持有股份。上述公司工商信息中,关彦斌两女儿均未涉及。

专委会(筹)是在中国生物工程学会指导下运作的学会分支机构,机构组成包括顾问、主任、副主任、秘书长、委员和管理团队。据澎湃新闻(www.thepaper.cn)了解,专委会(筹)旨在推动我国合成生物学的基础研究和相关应用研究,探讨合成生物学研究发展方向、学科建设等关键问题。将有助于催生标志性的合成生物学基础研究原创成果,加强重大共性关键技术和方法体系的顶层设计,更好地衔接基础研究与应用转化。专委会(筹)将针对合成生物学热点问题,定期举办合成生物学专题会议等活动。

按不变汇率计,所有区域销售额均实现在正增长,日本以外亚太地区保持快速增长,高达14.9%,毫无疑问,中国在其中贡献最大:欧洲法国以外的欧洲市场同比增长7.4%,法国同比增长8.2%,欧洲总体增长7.8%;亚洲日本销售额同比增长6.8%,日本以外亚太地区增长14.9%,亚洲总体增长12.8%。公司表示,增长主要得益于中国大陆表现突出以及分别在一月和五月在中国香港Landmark Prince’s 和长沙新开业的门店;

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